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조엘 그린블라트의 《주식시장을 이기는 작은 책》: 논문 형식 분석

1. 저자 이력

• 조엘 그린블라트 (Joel Greenblatt)

  • 와튼 경영대학원에서 MBA 취득.

  • 1985년 사모펀드 고담 캐피털 설립, 20년간 연평균 40%의 수익률 기록.

  • 컬럼비아대 경영대학원 외래교수로 투자 이론 강의.

  • 주요 저서: The Little Book That Beats the Market, You Can Be a Stock Market Genius.

2. 목차별 세부 내용

1장: 주식시장의 원리

• 주식 투자란 기업의 일부를 소유하는 행위이며, 기업의 미래 수익성을 평가하는 과정.

2장: 가치투자의 기본

• 가치투자는 기업의 내재 가치를 평가해 시장 가격보다 낮은 가격에 매수하는 전략.

• "안전마진" 개념 강조: 저평가된 주식을 매수해 리스크를 줄이고 수익을 극대화.

3장: 마법공식 소개

• 마법공식은 두 가지 지표를 기반으로 투자 종목을 선정:

  • 자본수익률 (ROE): 기업이 투자 자본 대비 수익

  • 이익수익률 (1/PER): 기업의 주가 대비 얼마나 수익

4장: 포트폴리오 구성

• 마법공식을 활용해 선정된 우량 기업 주식을 분산 투자.

• 최소 3~5년 장기 보유 전략 권장.

5장: 시장과의 싸움

• 단기적 시장 변동성에 흔들리지 않고, 장기적 관점에서 투자할 것을 강조.

6장: 투자자의 마음가짐

• 감정적 결정을 피하고, 규칙에 기반한 투자를 지속적으로 실천해야 함.

3. 핵심 개념

1. 마법공식

   • 자본수익률과 이익수익률을 결합해 우량 기업을 저평가된 가격에 매수하는 단순한 공식.

   • "좋은 회사"를 "싼 가격"에 사는 것이 핵심.

2. 안전마진

   • 내재 가치보다 낮은 가격에 매수해 리스크를 줄이고 안정적인 수익을 확보.

3. 장기 투자

   • 단기적 시장 변동성을 무시하고, 최소 3~5년간 보유하며 수익 극대화.

4. 시장 비효율성 활용

   • 시장이 단기적으로 비합리적으로 작동할 때 기회를 포착.

5. 규율 있는 투자

   • 감정적 판단을 배제하고, 일관된 투자 원칙을 따름.

4. 핵심 문구 7개

1. "좋은 회사를 싼 가격에 사라."

2. "주식시장은 단기적으로는 투표기계지만, 장기적으로는 저울이다."

3. "안전마진은 성공적인 투자의 필수 조건이다."

4. "단순함이 강력하다: 마법공식은 누구나 이해하고 실행할 수 있다."

5. "시장은 비효율적일 때 기회를 제공한다."

6. "투자는 감정이 아니라 규율이다."

7. "눈 딱 감고 3년만 참아라."

참고문헌

• 조엘 그린블라트 저서 및 인터뷰 자료.

• 관련 서평 및 블로그 분석.

• 가치투자와 팩터 투자 관련 논문 및 기사.