개념#물적분할, 인적분할

 

물적분할과 인적분할의 차이

 기업 분할에는 물적분할과 인적분할이라는 두 가지 주요 방식이 있습니다. 이들은 기업의 구조 재편, 경영 효율성 증대, 기업가치 극대화를 목적으로 하지만, 소유구조와 지배구조에서 큰 차이를 보입니다.

1. 물적분할 (Physical Spin-off)

정의

• 기존 회사(존속회사)가 일부 사업부를 떼어내 신설회사를 설립하고, 신설회사의 주식을 기존 회사가 100% 소유하는 방식135.

특징

• 지배구조: 모회사-자회사 관계가 형성됩니다(수직적 분할)23.

• 주주권리: 기존 주주는 신설회사의 주식을 직접 소유하지 않고, 간접적으로 모회사를 통해 소유합니다17.

• 활용 사례: 특정 사업부를 분리하여 IPO(기업공개) 준비나 투자금 회수를 목적으로 사용됩니다16.

장단점

• 장점:

  • 지배구조 유지 가능

  • 자회사 매각을 통한 투자금 회수 용이

  • 모회사의 신용도를 활용한 자금 조달 가능13.

• 단점:

  • 완전한 사업 독립이 어려움

  • 지배구조 복잡성 증가

  • 자회사 경영 독립성 제한 가능15.

2. 인적분할 (Equity Spin-off)

정의

• 기존 회사가 특정 자산과 부채를 신설회사에 이전하고, 신설회사의 주식을 기존 주주들에게 비례적으로 배분하는 방식146.

특징

• 지배구조: 기존 주주들이 존속회사와 신설회사의 주식을 직접 소유하며, 두 회사는 독립적인 관계를 형성합니다(수평적 분할)25.

• 주주권리: 기존 주주는 동일한 지분 비율로 신설회사 주식을 받습니다46.

• 활용 사례: 사업부문 간 완전한 분리를 통해 경영 독립성을 확보하려는 경우 사용됩니다1.

장단점

• 장점:

  • 경영 독립성 확보

  • 각 사업부문이 시장에서 개별적으로 평가받아 기업가치 극대화 가능

  • 주주가치 증대 가능14.

• 단점:

  • 기업 규모 축소 가능성

  • 복잡한 절차와 높은 비용 소요

  • 분할 과정에서 시간이 오래 걸림14.

3. 주요 차이점 비교

구분	물적분할	인적분할
소유구조	모회사가 신설회사 지분 100% 보유	기존 주주가 신설회사 지분을 직접 소유
지배구조	모회사-자회사 관계 (수직적 분할)	독립된 두 회사 형성 (수평적 분할)
주주권리	기존 주주는 간접적으로 신설회사 소유	기존 주주는 직접 신설회사 소유
활용 목적	지배력 유지 및 투자금 회수	경영 독립성과 시장 평가 확보
예시 사례	LG화학 → LG에너지솔루션	현대중공업 → 현대중공업지주, 한국조선해양

4. 최근 사례

• 물적분할: LG화학의 배터리 사업부 물적분할(LG에너지솔루션 설립)1.

• 인적분할: 현대중공업의 조선 부문 인적분할(현대중공업지주 설립)2.