#정리 #자사주 의무 소각

2025년 9월까지의 최신 기사를 기반

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1. 자사주 소각 의무화 법안 추진

• 배경: 더불어민주당은 자사주 소각을 의무화하는 상법 개정안을 2025년 9월 정기국회에서 처리할 계획이다. 이 법안은 자사주를 취득한 상장사가 6개월에서 1년 이내에 소각하도록 강제하며, 기존 보유 자사주에도 소급 적용된다.

• 목적: 주주가치 제고와 ‘코리아 디스카운트’(한국 증시 저평가) 해소를 목표로 한다. 자사주 소각은 유통 주식 수를 줄여 주당순이익(EPS)을 높이고 주가를 상승시키는 효과가 있다.

• 세부 내용:

  • 김남근 의원이 발의한 상법 개정안은 자사주 보유 시 대주주 의결권을 발행주식 총수의 3%로 제한한다.

  • 금융위원회는 자사주 보유 비율이 5% 이상인 기업에 대해 보유 목적과 처리 계획(소각 또는 추가 취득)을 공시하도록 의무화했다.

  • 자사주 처분 시 목적, 상대방, 주식가치 희석 효과 등을 상세히 공시해야 한다.

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2. 기업들의 자사주 소각 동향

• 2025년 자사주 소각 규모: 2025년 1~8월 상장사 206곳(유가증권시장 120곳, 코스닥 86곳)이 자사주를 소각했으며, 소각 규모는 5,619억 원으로 2024년 전체(4,809억 원)를 초과했다.

  • 주요 기업:

    • HMM: 2조 1,400억 원 규모 자사주 소각 발표.

    • LG: 2,500억 원.

    • KT&G: 3,000억 원.

    • LS: 1,700억 원.

    • 삼성물산: 2024년 기준 약 1조 원(780만 주) 소각 결정.

    • SK이노베이션: 창사 이래 첫 7,936억 원 규모 소각.

• 5대 그룹 동향: 삼성, SK, 현대차, LG, 롯데 등 주요 그룹의 자사주 소각은 그룹별로 편차가 크다.

  • 삼성전자: 최근 10년간 11회 소각(5억 1,859만 주), 하지만 2019~2024년 소각 중단 후 2025년 2월 5,014만 주 소각.

  • LG그룹: 지난 10년간 자사주 소각 0건, LG화학은 자사주 처분만 3회.

  • HMM: 2020년 이후 자사주 소각 없었으나, 2025년 2조 원 규모 소각 계획 발표.

• 금융지주: KB금융(8.26% 소각), 신한지주(12.05% 소각) 등 금융사는 적극적인 소각으로 주주가치 제고.

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3. 자사주 소각의 효과와 논란

• 효과:

  • 주가 상승: 자사주 소각은 주식 수를 줄여 주당 가치를 높이고, 주가수익비율(PER)을 낮추며 주가순자산비율(PBR)을 상승시킨다. 예: 자사주 비율 상위 12개 상장사 평균 주가 상승률 99.7%.

  • 투자심리 개선: 신한투자증권은 자사주 소각이 코스피 PBR을 3.3% 상승시키며 투자심리를 개선한다고 분석.

  • 주주환원 강화: 배당과 함께 자사주 소각은 주요 주주환원 수단으로, 소각 의무화는 주주 권익 보호에 기여.

• 논란:

  • 경영권 방어 우려: 자사주는 적대적 M&A 방어 수단으로 활용된다. 소각 의무화는 기업의 경영권 보호 전략을 약화시킬 가능성.

  • 소액주주 피해: 자사주를 최대주주나 제3자에게 저가 매각 시 소액주주 지분 가치가 희석된다. 예: 환인제약, 솔본 등이 자사주를 계열사나 최대주주에 처분하며 논란.

  • 기업 자율성 침해: 재계는 자사주 소각 강제가 기업 의사결정권을 침해한다고 주장. 미국처럼 자율적 소각 유도 방식을 선호.

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4. 시장 및 재계 반응

• 투자자 반응: 자사주 비율이 높은 기업(부국증권 42.7%, 신영증권 53.1%) 주가가 소각 의무화 기대감으로 급등.

• 금융지주 우려: 자사주 소각 시점이 강제되면 주가 관리 전략의 유연성이 떨어져 금융지주에 타격 가능.

• 재계 반발: 경영권 방어 수단이 제한되며 해외 투기 자본의 위협이 커질 수 있다는 우려.

• 정부 및 금융당국: 금융위원회와 한국거래소는 자사주 제도 개선과 공시 강화를 통해 주주 보호와 시장 투명성을 높이고 있다.

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5. 향후 전망

• 법안 통과 여부: 2025년 9월 정기국회에서 상법 개정안 처리 여부가 주목된다. 소급 적용 및 의결권 제한 조항이 기업들에 큰 영향을 미칠 전망.

• 기업 대응: 자사주 소각 의무화에 앞서 일부 기업은 경영권 방어를 위해 자사주를 최대주주나 우호 세력에 처분 중.

• 시장 기대: 자사주 소각 의무화는 코스피 5000 달성과 코리아 디스카운트 해소에 기여할 가능성이 크지만, 기업 경쟁력과 경영권 보호를 위한 완충 장치 마련이 필요하다는 의견도 존재.

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6. 주요 기업 사례

• 삼성물산: 3년에 걸쳐 3조 원 규모 자사주 소각 계획.

• HMM: 2025년 2조 원 소각 계획으로 주주환원 강화.

• SK이노베이션: 7,936억 원 규모 첫 소각 결정.

• 금융지주(KB, 신한): 적극적인 소각으로 주주가치 제고 선도.

• LG그룹: 소각 실적 부진, 자사주 처분 위주.

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7. 결론

자사주 소각 의무화는 주주가치 제고와 코리아 디스카운트 해소를 목표로 추진되고 있으며, 2025년 상장사들의 소각 규모는 이미 전년을 초과하며 주주환원 정책이 강화되고 있다. 그러나 경영권 방어와 기업 자율성 침해 우려로 재계와 투자자 간 의견이 엇갈린다. 상법 개정안의 세부 조항과 기업들의 대응이 향후 주식시장에 큰 영향을 미칠 것으로 보인다.

참고: 위 내용은 2025년 9월까지의 주요 기사와 웹 자료를 기반으로 작성되었으며, 추가적인 맥락은 원문 기사를 참조하시기 바랍니다.

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